Впервые за более чем 40 лет колебания цен на золото подвержены значительной и продолжительной инфляции. Как оно реагирует? Не так, как ожидалось… Анализ Жана-Франсуа Фора, специалиста по драгоценным металлам и генерального директора группы AuCOFFRE.
Основное правило: золото — материальный актив, когда стоимость денег падает, золото дорожает. Другими словами, цена золота должна расти. Таким образом, логика подсказывает, что цена на него, в настоящее время, тоже вырастет. Однако, поскольку монетарные власти признают устойчивую инфляцию, все выглядит не очень радужно. Почему?
Средства против инфляции настоящее зло для золота
В первую очередь действия, предпринятые центральными банками для сдерживания инфляции, неблагоприятны для золота. Повышение процентных ставок, особенно Федеральной резервной системой США, ужесточение денежно-кредитной политики имеет два важных последствия для цены золота.
Конкурент для долгосрочных инвестиций
Инвесторы выбирают золото из-за его низкой долгосрочной волатильности. Это инвестиции, считающиеся безопасными, защищающими, но не создающими ценности. Действительно, золото не приносит ни процентов, ни дивидендов. Его отчет ограничивается любым приростом капитала, реализованным между ценой покупки и ценой перепродажи.
Конец процентных ставок на уровне 0%
Казначейские или государственные облигации ничего не приносили в течение всего периода низких или даже отрицательных ставок. В таких условиях золото было более привлекательным. С ростом ставок облигации стали серьезным конкурентом на рынке долгосрочной защиты и сбережений.
Влияние валют
Летом 2022 года с ценой на золото произошло очень специфическое явление. Так как его стоимость котируется в долларах, курс был подвержен нисходящим трендом. Для того же продукта унция золота (но на этот раз в евро) долгосрочные тенденции остаются бычьими. Таким образом, цена золота в евро остается около €1750, то есть на уровне, зафиксированном до начала войны в Украине 24 февраля.
Эта разница объясняется укреплением доллара после повышения ставок главой ФРС Джеромом Пауэллом. В то же время евро слабеет. Таким образом, в то время как золото борется в американской валютой, это не обязательно имеет место в европейской валюте.
Если инфляция продолжится, как отреагирует золото?
Все будет зависеть от политики центральных банков. Как мы видели, рост процентных ставок неблагоприятен для золота, так же как и укрепление валют. Однако мы также знаем, что «удорожание» денег приводит к снижению инвестиций и потребления, что приводит к замедлению экономической активности.
Это также один из способов сдерживания инфляции. В условиях ухудшения состояния экономики возрастает риск дефолта как для компаний, так и для частного долга. (Джо Байден только что объявил о плане сокращения студенческого долга США, который оценивается в 1,6 триллиона долларов).
Если плохие финансовые и экономические новости будут множиться, золото вновь обретет свою роль надежного убежища или сбережений.
Золото остается достаточно эффективным, в конце концов
Анализируя цену золота в евро за последние 12 месяцев (сентябрь 2021 г. – сентябрь 2022 г.), цена за унцию выросла с 1500 евро до 1750 евро, увеличившись более чем на 16%. С начала 2022 года мы зафиксировали рост на 8%.
За тот же период CAC 40 скорректировался на 9%. Мы наблюдаем медленный, но неуклонный рост цены на золота.
Понравился пост?- Поделись с друзьями!
Русский 
English 
Français 